Subastas de Letras del Tesoro en noviembre y diciembre de 2026: fechas oficiales, tipos y calculadora neta

Quien haya intentado suscribir deuda pública a última hora sabe que el calendario del Tesoro tiene dos relojes distintos: el día en que se celebra la subasta mayorista y el día —bastante anterior— en que se cierra la ventanilla electrónica para el ahorrador particular. Si vienes de consultar nuestro calendario de subastas de Letras del Tesoro de octubre de 2026, en los meses de noviembre y diciembre de 2026 se concentran las cuatro últimas emisiones ordinarias del ejercicio, un periodo clave tanto para quienes buscan aparcar liquidez antes de fin de año como para quienes necesitan renovar vencimientos adquiridos en otoño de 2025 o primavera de 2026.

En esta guía práctica reunimos el cuadro oficial de fechas de subasta, emisión y liquidación publicado por la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, los plazos exactos de cierre en la web tesoro.es y en las sucursales del Banco de España, la comparativa de tipos marginales frente a los depósitos bancarios y una calculadora interactiva de rentabilidad neta que descuenta automáticamente la comisión de transferencia del 0,15 % y el tramo real de la base del ahorro del IRPF.

Calendario oficial de subastas de Letras del Tesoro en noviembre y diciembre de 2026

El Tesoro Público mantiene en la recta final del año su esquema habitual de dos subastas mensuales: la primera semana del mes coloca referencias a 6 y 12 meses, y la segunda semana emite los plazos cortos e intermedios a 3 y 9 meses. La única particularidad del bimestre se produce en la segunda subasta de diciembre: al coincidir el martes 8 de diciembre con el festivo nacional de la Inmaculada Concepción, la subasta de Letras a 3 y 9 meses pasa a celebrarse el miércoles 9 de diciembre de 2026, manteniendo su liquidación y fecha de emisión el viernes 11 de diciembre.

Conviene prestar especial atención al puente de primeros de diciembre: para acudir a la última subasta del año (Letras a 3 y 9 meses del miércoles 9 de diciembre) a través del servicio telemático de Cuentas Directas, el desembolso debe quedar registrado como muy tarde el martes 1 de diciembre, ya que el Banco de España necesita verificar que los fondos obran en poder del Tesoro antes de las 10:00 horas del segundo día hábil previo a la subasta.

Rentabilidad de las Letras en la recta final de 2026 frente a depósitos e inflación

A diferencia de un depósito a plazo fijo convencional —que abona intereses periódicos aplicando desde el primer día una retención del 19 %—, las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo emitidos al descuento. Eso significa que el inversor adquiere cada título de 1.000 euros nominales por un precio inferior (por ejemplo, 971,20 euros en una emisión a 12 meses al 2,95 %) y recibe los 1.000 euros íntegros el día de la amortización. La ganancia es la diferencia entre el precio efectivo desembolsado y el valor nominal reembolsado.

Para comprobar el historial completo de tipos marginales y medios por plazo, el supervisor acaba de estrenar una herramienta estadística abierta que explicamos en nuestra crónica sobre cómo el Banco de España presenta HERMES para consultar estadísticas, donde pueden descargarse las series históricas del mercado primario de deuda del Estado junto a los tipos oficiales del Eurosistema.

Calculadora de rentabilidad neta de Letras del Tesoro (noviembre y diciembre 2026)

Uno de los errores más habituales al comparar una Letra del Tesoro con un depósito o una cuenta remunerada es quedarse en el tipo marginal bruto de la subasta. Para conocer el beneficio real que llega a tu cuenta corriente tras el vencimiento hay que restar dos conceptos: la comisión de transferencia de efectivo del Banco de España (0,15 % sobre el nominal amortizado, con un mínimo de 0,90 € y un máximo de 200 €) —que solo te ahorras si decides reinvertir el capital en una nueva emisión— y la tributación en la base del ahorro del IRPF (19 % para los primeros 6.000 euros de rendimientos anuales, 21 % de 6.000 a 50.000 euros, 23 % de 50.000 a 200.000 euros, 27 % hasta 300.000 euros y 28 % en adelante). Puedes hacer una simulación rápida aquí mismo o ampliar escenarios en nuestra calculadora específica de Letras del Tesoro 2026:

Peticiones competitivas frente a no competitivas: por qué el Tesoro pide ingresar el 101 %

Al cursar la solicitud de suscripción en tesoro.es con DNI electrónico, certificado digital o Cl@ve Permanente, el sistema ofrece dos modalidades de puja:

• Peticiones no competitivas (la opción recomendada para particulares): no indicas un precio ni un tipo mínimo, sino únicamente el importe nominal que deseas invertir (entre 1.000 euros y un máximo de 10 millones de euros). A cambio, el Tesoro te adjudica las Letras de forma preferente al precio medio ponderado resultante de la subasta, evitando el riesgo de quedar fuera si el tipo marginal baja unas centésimas.
• Peticiones competitivas: fijas el precio máximo que estás dispuesto a pagar por cada Letra. Si el precio marginal de corte fijado por el Tesoro resulta superior al que has pedido, tu orden queda rechazada y recibes de vuelta el dinero sin haber suscrito ningún título.

En ambos casos, el Banco de España exige ingresar por adelantado el 101 % del valor nominal solicitado (1.010 euros por cada Letra de 1.000 euros) como garantía técnica por si la subasta se resolviera con tipos negativos. Dado que en noviembre y diciembre de 2026 los tipos continúan en terreno claramente positivo, el mismo viernes de la emisión (el 6 o el 13 de noviembre, o el 4 o el 11 de diciembre) el Banco de España transfiere de vuelta a tu cuenta corriente tanto ese 1 % adicional como el descuento íntegro obtenido en la subasta.

Cómo tributan las Letras en la declaración de la Renta y cuándo proteger tu ahorro

Las Letras del Tesoro gozan de una ventaja financiera importante frente a los depósitos bancarios y las cuentas remuneradas: conforme al artículo 101 de la Ley 35/2006 del IRPF, sus rendimientos no están sujetos a retención a cuenta cuando se suscriben directamente en el Banco de España. Eso sí, el beneficio obtenido en el año en que vence o se transmite la Letra —restando los gastos accesorios de administración y transferencia— debe declararse como rendimiento del capital mobiliario en la casilla 0030 de la declaración de la Renta correspondiente al ejercicio del vencimiento (las Letras a 6 y 12 meses compradas en noviembre o diciembre de 2026 vencerán en 2027 y se declararán en la campaña de la Renta de la primavera de 2028, mientras que las Letras a 3 meses vencerán ya en febrero o marzo de 2027). Puedes cruzar este impacto con el resto de tus rentas en nuestro centro de calculadoras económicas y fiscales.

Por último, conviene extremar la prudencia cuando, al acudir a una entidad comercial preguntando por Letras del Tesoro o renta fija soberana, la sucursal intenta redirigir el ahorro hacia bonos estructurados, deuda subordinada, seguros unit-linked o acciones de emisores con información financiera opaca bajo la promesa de superar en uno o dos puntos el rendimiento del Tesoro. Si has sufrido quebrantos patrimoniales por una colocación inadecuada o por falsedad en los estados contables de una cotizada, revisa nuestra guía sobre cómo reclamar pérdidas en bolsa por información financiera falsa ante la CNMV y los tribunales.